面对美国当选总统川普(Donald Trump)新的关税威胁，随着中国收紧对人民币的控制，人民币的底线开始显现。

　　彭博社11月26日报道，随着川普风险回归，中国为人民币划了一条“红线”。自美国大选以来，尽管美元汇率剧烈波动，分析师们越来越多地预测中国央行将屈服，但中国人民银行一直将其每日人民币中间价(北京方面偏爱的指导人民币预期的工具)设定在强于1美元兑7.2元人民币的水平。

　　周二，中国央行将人民币兑美元中间价设定在一周高点，顶住了川普在社交媒体上承诺征收新关税后人民币兑美元的普遍抛售。

　　川普11月25日表示，由于麻醉品等非法药物的涌入，美国将在现有所有关税基础上对中国商品额外征收10%的关税。美国的关税威胁和中国央行的货币管制相结合，让交易员想起川普第一个任期内发生的拉锯战。但这一次，风险甚至更高：中国正在保护人民币的愿望与让经济增长重回正轨之间取得平衡，这迫使中国央行在让人民币过强或过弱之间找到一个“舒适区”。

　　麦格理集团(Macquarie Group)中国经济主管Larry Hu表示：“中国央行将保持人民币兑美元相对稳定，就像迄今所做的那样。为了应对更高的关税，中国将更多地依赖于国内刺激，而不是货币贬值。”

　　在国内现货市场，人民币兑美元汇率较中间价出现三周以来最大的折让，这表明尽管有北京方面的支持，但交易员仍看空人民币。中国央行设定的中间价比彭博社调查的平均预估高出0.7%。这一中间价将在岸人民币汇率上下浮动幅度限制在2%。

　　周二离岸人民币汇率在1美元兑7.26元人民币左右。

　　不过，一些交易员认为，中国央行将人民币兑美元汇率固定在1美元兑7.2元人民币以上的决心不会持久。中国人民银行此前曾将人民币汇率维持在看起来像“红线”的水平，然后在市场压力面前退缩。

（示意图）

　　2019年，中国央行决定让人民币兑美元中间价超过6.9的前一条红线，这一决定引发人民币抛售热潮。人民币最终自全球金融危机以来首次跌破7。

　　三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp.)亚洲宏观策略主管Jeff Ng表示：“我预计中国央行近期将把人民币兑美元汇率定在7.20附近，如果美元继续走强，它可能会升至7.25。由于政策的不确定性，预计美元/离岸人民币汇率近期将在7.35上方。”