进入11月以来，俄罗斯卢布开始了新一轮贬值，其跌势甚至令分析师感到措手不及。周三欧盘交易时段，美元兑俄罗斯卢布大涨逾4%，突破110卢布大关，这是俄乌冲突爆发以来的最高水平。人民币兑卢布也大涨逾5%，至15.35的水平。随着投资者将储蓄从股票转向存款，今年以来俄罗斯股市已累计下跌逾20%，卢布的下跌也加剧了这一局面。俄罗斯央行设定的基准利率高于20%，也就说存款收益率高于20%，这增加了卢布储蓄的吸引力。

BCS经纪公司分析师表示：“市场正在等待俄罗斯当局对卢布贬值的反应。”他们强调，投资者在不确定的环境中买入外币，以保护自己的资产不受贬值影响。

卢布的贬值导致进口商品的成本上升，从而推高了国内的通胀率，今年以来，俄罗斯央行数次大幅加息，将基准利率从16%上调至21%的历史最高水平。由于物价持续上涨，政策制定者声称需要进一步收紧货币政策。

作为制定货币政策的一个关键指标，通胀预期继续上升，在10月份达到了13.4%，高于上月的12.5%。尽管俄罗斯央行承诺明年将使通胀率更接近目标水平，但目前来看极为艰难。

俄罗斯央行估计，卢布贬值10%会使通胀率上升0.5个百分点，这意味着卢布近四个月的贬值可能会使当前通胀率上升1.5个百分点。

许多分析师预计，美元兑卢布汇率可能在年底前触及1美元兑115-120卢布的水平，一些人呼吁政府和央行采取行动，例如强制出口商出售更多的外汇。

分析人士表示，对俄罗斯金融业的制裁加剧了卢布的跌势。制裁扰乱了对外贸易支付，尤其是石油和天然气的支付，导致俄罗斯市场出现外汇短缺。

就在上周，美国财政部宣布对俄罗斯天然气工业银行、50多家俄罗斯中小银行、40多家俄罗斯证券机构和15名俄罗斯金融官员实施制裁。

在这份最新的制裁名单中，俄罗斯天然气工业银行的名字无疑最为受到外界关注——这是俄罗斯最后一家未受制裁的主要金融机构。拜登政府旨在进一步将俄罗斯隔绝于国际金融体系之外。

大多数俄罗斯主要银行现在都受到西方国家的制裁，因此无法以美元向其他银行转账，对他们来说，唯一剩下的选择就是进口大量美元现金。

许多分析人士强调，除了俄罗斯在乌克兰的军事行动引发了与西方的新一轮紧张关系，以及新的金融制裁之外，卢布下跌没有其他原因了。

俄罗斯财政部长西卢安诺夫指出，卢布疲软对出口企业有利，因为俄罗斯能源出口的价格大多以美元计价。