随着2024年接近尾声，美国股市在下午交易中表现低迷，华尔街在一个整体表现辉煌的年份临近结束之际似乎陷入回调。

标普500指数（S&P 500）下跌1.7%，纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）下跌2.3%，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）下跌1.1%。

与此同时，10年期美国国债收益率（^TNX）徘徊在4.6%左右，为七个月高点。

今年股市涨幅可观，但一些大型科技股因投资者获利了结、调整投资组合或重新评估较高估值而出现下跌。例如，周五特斯拉（Tesla, TSLA）下跌超4%，英伟达（Nvidia, NVDA）下跌近3%，亚马逊（Amazon, AMZN）下跌2.5%。

尽管2024年整体涨势强劲，市场在年底未能实现“圣诞老人行情”（Santa Claus rally）。华尔街只剩下三个交易日，投资者的注意力已转向2025年的两大主题：美联储的利率路径以及唐纳德·川普重返白宫的影响。

关于美联储，市场在经历了上周因削减降息预期引发的初步下挫后，已逐步消化这一消息。市场普遍预计，美联储可能会在2025年5月的会议上首次降息，这反映了其在努力应对顽固通胀的同时，密切关注逐渐降温的就业市场。

关于川普，Yahoo财经记者本·韦尔施库尔（Ben Werschkul）指出，尽管川普在竞选期间大力宣传其经济计划，这些计划很可能会受到其他关键权力玩家的现实考验。

对2025年股市的预测

瑞士Zulauf Consulting公司负责人费利克斯·祖劳夫（Felix Zulauf）对2025年的股市提出了悲观预测。他认为，股市将在节日期间因消费者支出增加而短暂上涨，随后将经历一次严重调整。《巴伦周刊》报道，祖劳夫预计标普500指数可能回调高达15%。

祖劳夫预测，市场可能在2025年晚些时候创下新高，但随后将进入一次痛苦的熊市。他解释道：“长期流动性指标显示，我们将在2025年见顶，随后在2026年大幅下跌。这意味着市场可能会在2025年某个时候达到最终高点。”

他警告称，股市暴跌将影响消费者的家庭预算，进一步削弱经济流动性。“我在佛罗里达度过了很多时间，认识许多富有且财务稳健的人。如果市场下跌20%，他们的支出会减少。我过去见过这种情况，未来也会如此。”

尽管如此，祖劳夫提到一个积极因素：在过去一个世纪中，以“5”结尾的年份通常对股市表现有利。唯一的例外是2015年，当年股市全年下跌了1%。他认为，这一趋势与“朱格拉周期”（Juglar Cycle）这一金融理论有关。

总体来看，祖劳夫对美国经济仍持乐观态度。他指出：“从全球来看，经济状况并不理想，但美国表现相对较好。”

与此同时，他对欧洲和亚洲的经济前景表示担忧。他认为：“欧洲正处于停滞状态，可能经历三到四年的结构性衰退。亚洲一些国家陷入了通缩困境，短期内难以摆脱。”

他还指出，美国股市近年来的成功越来越依赖大科技公司，例如苹果（Apple）、Meta和特斯拉（Tesla）。这种依赖性虽然推动了市场上涨，但可能加剧未来的波动性。此外，欧洲经济可能因川普威胁实施的关税政策而进一步承压。

随着2025年的临近，投资者对市场走势的关注日益加剧。在市场充满不确定性的背景下，希望大家在追求股市收益的同时，保持理性，减少赌徒心理，多一些长期投资的思维和策略。