美国经济成长与通膨数据相互矛盾，停滞性通膨风险为联准会政策前景增添不确定性，美银认为，最有可能触发联准会降息的因素是失业率的快速上升，如果失业率在4月升至4.3%，联准会可能会在5月降息，若真的发生经济衰退，Fed可能会将利率降至1%，甚至更低。

外媒报道，根据美银最新报告，美国经济正处于1个微妙的平衡点：一方面面临消费支出疲软、企业信心下降和关税政策冲击；另一方面却有通膨压力上升的担忧。

这种停滞性通膨风险正在重塑市场对联准会政策路径的预期，美银经济学家Aditya Bhave表示，这种停滞性通膨压力意味著联准会政策前景呈现两极化：若不降息则维持偏高利率，若决定降息则可能大幅降低至中性水准以下。

过去两周，市场被一连串令人不安的消息搞得“风声鹤唳”，除了经济数据走弱，亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型对美国第1季GDP增速的预测“断崖式”下跌，预测值为-2.4%，也引发了市场恐慌。

虽美银认为市场反应有些过度，但认为，美国经济成长的下跌风险显然增加，但同时，通膨的上行风险也在上升。这使得联准会陷入了两难境地，因为它需要在“充分就业”和“物价稳定”两大目标之间做出权衡。

美银的基本预测是，联准会将维持利率不变，最有可能触发联准会降息的因素是失业率的快速上升。

如果失业率在4月升至4.3%，联准会可能会在5月降息。如果失业率进一步上升至4.5%以上，即便上升过程较为缓慢，也可能触发降息。

除此因素之外，美银认为新增非农就业人数的3个月移动平均值迅速降至10万以下，或美国出现经济衰退的风险，联准会都将会降息。

美银表示，如果劳动市场在通膨压力下崩溃，联准会可能不会仅降息至中性水准，若出现经济衰退恐慌但未真正发生衰退，联准会可能会将利率降至2-2.5%，若真的发生经济衰退，Fed可能会将利率降至1%，甚至更低。

美银预测一旦美经济衰退，联准会利率至少降至1%（路透）