在数以十亿美元计的国际资金流入以及小投资者规模迅速壮大的推动下，印度股市一派繁荣景象。

　　MSCI明晟印度指数今年以来上涨超过7%，受银行和汽车制造商股价上扬带动。而相比之下，MSCI明晟中国指数下跌了近11%，一个覆盖更广泛的新兴市场指数下跌了2%。

　　数据提供商EPFR的数据显示，1月至8月期间，外国投资者向印度股票基金投入了83亿美元，创下同期最高纪录。高盛(Goldman Sachs)的数据显示，9月份这些投资者开始减持印度股票，但第三季度印度股票吸引的外国投资仍高于亚洲其他地区。

　　汇丰(HSBC)股票策略师Prerna Garg说：“投资者削减了对中国股票的敞口，大量头寸减为低配，并转战印度市场。外国投资者对印度的兴趣在很大程度上成就了印度股市的繁荣。”

　　过去三年来，印度股票的表现一直跑赢中国股票，其中一个原因是此前中国实行严格的新冠防疫政策，这个政策带来的创伤令中国经济至今尚未完全恢复元气。但今年之前，印度股票吸引外资的表现并不稳定。根据高盛编制的数据，去年外国机构投资者对印度股市的敞口减少了约170亿美元。而今年年初至9月底，这些投资者的净买入额已经超过150亿美元。

　　一些投资者认为印度股市今年上涨过快。截至8月底，MSCI印度指数的预期市盈率约为20倍，相比之下MSCI中国指数的预期市盈率不足10倍，新兴市场指数的预期市盈率约为12倍。这表明印度股市估值偏高。

　　安本(Abrdn)高级投资总监Kristy Fong说：“必须从长远的角度来看待这些估值。”她说，鉴于最近的大涨，印度公司股价暂时下跌会是件好事。

　　但投资者和分析师认为，印度蓬勃发展的经济将继续推动股市走高，尽管偶尔难免会有一些波折。

　　在3月31日结束的财政年度，印度经济折合成年率增长7.2%，成为世界上增长最快的主要经济体之一。世界银行最近预测，本财政年度印度经济增长率可能为6.3%。世界银行称，2024年中国经济增长将放缓至4.4%。

　　对经济的关注意味着投资者青睐主要面向国内市场的公司，尤其是那些可能受益于消费增长的公司。印度汽车制造商塔塔汽车公司(Tata Motors)的股价今年飙升了60%，摩托车公司Bajaj Auto的股价则大涨了39%。

　　景顺(Invesco)的股票基金经理Shekhar Sambhshivan说，投资者应能从中国过去二十年的飞速发展中侧面看出印度的潜力。国际货币基金组织(International Monetary Fund，简称IMF)估计，印度的人均国内生产总值(GDP)约为2,600美元，与中国2007年的水平相当。中国目前的人均GDP约为13,700美元。

　　印度的散户投资者对股市越来越感兴趣，这一因素也提振了印度股市，自2020年初以来的牛市行情促使散户纷纷入市。而在中国，散户投资者今年变得更加紧张，许多人远离股市。

　　印度股票在MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets index)中约占14%的权重，但根据百达资产管理(Pictet Asset Management)编制的数据，外国投资者过去两年持有印度股票的比例一直低于这一水平。

　　印度卢比今年兑美元的汇率比其他许多亚洲货币都要稳定。由于美国国债收益率上升以及预期美国联邦储备委员会（简称：美联储）将继续加息，其他亚洲货币受到严重打击。野村(Nomura)认为，部分原因是印度卢比去年表现太差，兑美元贬值超过10%，但该国央行也曾出手支持卢比。