道琼斯上了4万点，美国股民一片欢欣鼓舞，有专家指出这是美国情急强势的表现，认为打脸川普口中的美国经济跌入粪坑；但也有人表示，美国经济可能就要迎来硬着陆，大家随时准备后。

悲观看法

悲观看法的代表就是全球最大银行摩根大通（JPMorgan Chase）的掌门人杰米-戴蒙（Jamie Dimon）。

他表示，不能排除美国经济正在 "硬着陆 "的可能性。所谓 "硬着陆"，是指经济在快速增长之后出现明显放缓。

在今天上午接受 CNBC 采访时，当被问及这一令人担忧的前景时，戴蒙说："我们真的会看到硬着陆吗？当然，读过历史的人怎么会说没有机会呢？

这位美国最有影响力的银行家还表示，美国经济最糟糕的结果将是 "滞胀"--即通货膨胀持续上升，但失业率居高不下，经济增长放缓。

经济学家认为，滞胀（上一次出现在美国是在 20 世纪 70 年代）比经济衰退更糟糕。它将导致股票下跌，打击 401（K）和其他退休储蓄。

这位亿万富翁银行家在上个月的另一次采访中说，他担心美国经济 "比我们以前看到的更像上世纪 70 年代"。

在戴蒙发出警告之前，他在摩根大通工作的一位分析师警告说，尽管股市今年创下了历史新高，但很快就会变得动荡不安。

现年 68 岁的戴蒙自 2006 年接手摩根大通以来，已将这家拥有零售和投资部门的银行打造成拥有 4 万亿美元资产的全球最大、最强大的银行。

戴蒙在上海举行的摩根大通全球中国峰会上说："我考虑了各种结果，对我们所有人来说，最坏的结果还是你们所说的滞胀、利率上升和经济衰退。

这意味着企业利润会下降，我们会渡过难关。我的意思是，世界已经渡过了这一难关，但我只是认为几率比其他人想象的要高。

尽管如此，他说消费者目前'状况良好'，即使经济陷入衰退，他们的状况依然会很好。

他说："失业率低于 4% 已经有一年半或两年了。

低端市场的工资正在上涨，我认为这是一件非常好的事情。房价上涨，股价上涨。即使我们陷入衰退，它们的状况也相当不错。

他还说，消费者信心水平较低，这主要是通货膨胀造成的。 

美联储最新公布的会议纪要显示，决策者对通胀的担忧与日俱增--一些成员表示对开始降息和放松货币政策缺乏信心。

本月早些时候，央行投票决定将基准借贷利率稳定在 5.25% 至 5.5% 的 23 年高位。

戴蒙告诉CNBC，他认为利率仍有可能上升'一点点'。

'我认为通胀比人们想象的更顽固。我认为几率比其他人想象的要高，主要是因为大量的财政货币刺激措施仍在系统中，可能仍在推动一些流动性，"他说。

根据 CME FedWatch 工具，约半数分析师预测到 9 月份将降息 25 个基点。

美联储此前曾预测 2024 年全年降息 3 个季度，但一再坚称只有在确信通胀率正持续向 2% 的目标迈进时才会降息。

但戴蒙警告说，虽然市场预期'相当不错，但并不总是正确的'。

他补充说："世界一直都说（通胀）会保持在 2%。然后它又说会上升到 6%，然后又说会上升到 4%... 它几乎每次都错得离谱。为什么你认为这次是对的？

高通胀和高利率通常对股市不利。它们意味着消费者的支出减少，同时也使企业的借贷成本增加。

硬着陆和经济衰退会使股市受到冲击。

在戴蒙发表上述言论之前，摩根大通首席市场策略师马尔科-科拉诺维奇（Marko Kolanovic）在周一发布的一份报告中预测，到今年年底，标准普尔500指数可能下跌20%，跌至4200点。

尽管道琼斯工业平均指数上周首次突破了 40,000 点的门槛，但科拉诺维奇仍敦促投资者不要转为看涨。

标准普尔500指数周五也升至5297点，创下今年迄今为止的23次收盘纪录--这让那些拥有401（K）基金并投资于股市的美国人兴奋不已。

大多数美国人的 401（K）账户和个人退休账户中至少有一部分投资于道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克指数。

在过去的 12 个月里，尤其是今年年初以来，股市的繁荣使他们受益匪浅。

据 Business Insider 报道，科拉诺维奇认为，利率可能会在限制性区域停留更长时间，再加上低收入消费者显示出疲软迹象，以及地缘政治的高度不确定性。

科拉诺维奇说："在股票估值非常高的情况下，我们认为目前股票投资并不具有吸引力，我们认为没有理由改变我们的立场。

乐观看法

与悲观看法不同的是对美国经济抱有乐观看法的专家，代表人为纽约时报专栏作家克鲁曼。

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼在纽约时报专栏指出，他一向不认为股市是经济健康的好指针，但如今股市大涨，他也注意到了这一点。

克鲁曼也谈到了低失业率，他表示连续27个月低于4%的失业率让美国回到了上个世纪60-70年代的数据，并且强调通胀正在大幅从顶峰下降，虽然目前与联储要求的2%目标还有距离，但是过去4年，在全球经济动荡的时刻，美国已经表现出了遥遥领先。

克鲁曼更是职责共和党候选人川普所谓的美国经济现在”跌入屎坑“的说法。

本月18日，川普在德州演说中谈到了目前总统拜登带领下的经济问题。他将其形容为美国经济正“塌陷入一个毁灭的化粪池”。

克鲁曼说川普的说法与现实不符，更是与官方数据格格不入。近来美股主要指数一再突破新高，或许反映经济报告显示，今年初通膨升温，只是朝“软着陆”迈进途中遭遇隆起的路障罢了。

“川普的竞选中经常说，拜登上台股市就会崩盘，但事实上是过去4年没有，未来4年也不会。”

克鲁曼将网上流传的说法认为是阴谋论。当然他也强调股价并非显示经济成功与否的好指针，真正重要的是就业、通膨和实质所得，拜登经济学（Bidenomics）倚靠的是这些基本面因素，而不是道琼指数。

同时，在摩根士丹利的迈克-威尔逊（Mike Wilson）--华尔街仅存的另一位著名熊市分析师--本周早些时候转为看涨之后，他很快就成为了大银行分析师中的例外。

威尔逊被称为华尔街最著名的悲观主义者之一，他说，他现在认为标准普尔 500 指数到 2025 年 6 月将上涨 2%，这与他之前预测的到 2025 年年底该指数将下跌 15%的预测相比，有了重大转变。