德意志银行表示，全球金融体系正在进入未知领域，并指出美元存在信心危机。

以George Saravelos为首的德意志银行分析师表示：“我们正在目睹包括股票、美元兑另类储备外汇和债券市场在内的所有美国资产的价格同时暴跌。”

在典型的危机环境中，市场将针对美元进行流动性囤积，以确保其基础美国资产基础的资金，这可能会触发美联储的互换额度。

该行表示，这里的动态似乎非常不同。

德意志银行表示：“市场对美国资产失去了信心，因此，它没有通过流动性囤积美元来弥补资产负债不匹配，而是积极抛售美国资产。”

美国政府的政策正在鼓励去美元化的趋势，以保护国际投资者免受美元流动性的影响。

这家德国银行表示：“我们现在看到这场比赛以比我们预期更快的速度进行。”“这一过程能否保持有序还有待观察。全球金融体系中威胁短期美元流动性的信贷事件是最大的脆弱点，这将使美元的动态更加积极。”

当前政策的首要影响当然是产生巨大的负供给侧冲击，这会加剧通货膨胀，使美联储更难降息。

减少双边贸易不平衡的政策目标在功能上也相当于降低对美国资产的需求。该行表示，这不是一个理论上的考虑，美国本周已启动与日本和韩国的贸易谈判，具体提到货币水平是谈判目标。

德意志银行表示：“不应忽视，日本是美国国债的最大官方持有者。降低美元估值的隐含谈判目标意味着日本财政部有可能出售美国国债。”

过去几天升级的中心是贸易战，现在贸易方面几乎没有升级的余地。

德意志银行补充道：“下一阶段的风险是一场彻底的金融战争，涉及对美国资产的所有权。重要的是要注意，这场战争没有赢家：它将损害这些资产的所有者和生产者（美国）。输家将是全球经济。”