俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）2022年2月24日对乌克兰发动全面侵略，遭到西方国家严厉制裁。俄国转向战时经济，并借由将石油廉价卖给中国与印度维系收入，宣称西方制裁并未对该国经济造成严重打击。瑞典经济学家艾斯伦德（Anders Åslund）稍早投书《报业辛迪加》（Project Syndicate），直言普京这套撑不久了。

       著有《俄罗斯的裙带资本主义：从市场经济到盗贼统治的路径》的瑞典经济学家艾斯伦德指出，在侵略乌克兰即将届满1千天之际，俄罗斯经济面临的金融、技术和人口障碍比一般人所理解的更为严重。与克里姆林宫试图让其他人相信的相反，时间并不站在俄罗斯这边。

       俄罗斯自2014年第一次入侵乌克兰、占领克里米亚以来便遭到西方制裁，2022年全面入侵后受到的制裁更为严厉。尽管普京和他的亲信夸耀制裁让俄罗斯变得更强大，许多人也声称制裁收效甚微，但艾斯伦德研判目前的制裁每年会削减 GDP 的 2-3%，使俄罗斯陷入近乎停滞的境地。此外，对普京来说，情况只会变得更糟，甚至可能阻碍他对乌克兰的侵略行动。

      乌克兰将军布达诺夫（Kyrylo Budanov）9月14日在基辅举行的雅尔塔欧洲战略会议上提出该国军事情报部门截获的俄罗斯文件，暗示克里姆林宫出于经济原因希望在2025年底求和。无论这个文件的真实性为何，这种情况都是有道理的。俄罗斯经济面临的金融、科技和人口障碍比世人普遍理解的更为严峻。

       艾斯伦德指出，无论战场结果如何，俄罗斯都将是最大的输家。战争代价高昂，自2014年非法占领乌克兰领土以来，俄罗斯经济平均每年仅成长1%。俄罗斯不再是超级大国，俄罗斯经济中唯一成长的部门是军事和相关基础设施，国有公司以管理价格向国家出售产品。经济的其他部分充其量是持平的。

       艾斯伦德指出，俄罗斯的隐形通货膨胀已经和苏联崩解前相似，这也显示西方金融制裁的效果远比许多观察家想像的要有效。俄罗斯无法向国外借款，必须依靠税收和储备生存，自2022 年2 月以来，其一半的外汇储备已被西方司法管辖区冻结。

       由于这些限制，俄罗斯自全面入侵以来（2022-24年）不得不将年度预算赤字限制在GDP的2%。随著国内生产总值达到 1.9 万亿美元，此类赤字每年的成本约为 400 亿美元，这意味著明年国家储备将耗尽。尽管俄罗斯正在提高个人和企业所得税，但这对停滞的经济没有太大帮助，而且政府无法在国内出售许多债券。

       西方技术制裁也持续产生影响。俄罗斯不仅极度孤立，其受过良好教育的年轻人的大规模移民、苏联式的镇压以及普京的统治也加剧了其技术落后。克里姆林宫透过从中国、土耳其和中亚国家购买受制裁的西方技术，成功缓解了最坏的影响；但西方已通过二级制裁逐渐关闭这些管道。

       俄罗斯的武器出口也已经崩溃，因为该国自己需要把这些武器全部投入战场。克里姆林宫甚至被迫从较落后的邻国朝鲜进口炮弹。尽管俄罗斯的生产仍在继续，但其武器已被证明不合格。

       普京的士兵也即将耗尽。美国估计已有12万名俄罗斯士兵死亡，另有18万名俄罗斯士兵受伤。尽管普京刚下令俄罗斯军队必须增兵18万，但俄罗斯公布的2.4%的失业率显示其人力已经严重受限。此外，鉴于仅 2022 年就有超过 100 万健康的俄罗斯人逃离该国，许多人认为普京不敢呼吁再次进行大规模动员。

       艾斯伦德指出，考虑到所有隐性成本，俄罗斯今年可能会在战争上花费约1,900亿美元，即GDP的10%，考虑到西方金融制裁的限制，这个数字可能代表了最高水准。每当俄罗斯无法再为预算赤字提供资金时，该国就必须削减公共支出，而且其非军事支出已经被削减到了最低限度。

      相较之下，乌克兰在对俄抗战每年花费约 1,000 亿美元，一半来自自己的预算，另一半来自国外捐赠的武器。西方可以透过扣押被冻结的 3000 亿美元俄罗斯主权资产来获得这笔资金，帮助乌克兰抵御侵略者和恢复领土完整。